ランダムウォーク理論

概要

ランダムウォーク理論とは、株価の値動きはランダム（不規則）であり、株価を予測することは不可能であるという理論のこと。

ランダムウォーク理論とは、市場が効率的である場合、株価は過去の動きに対して規則性を持たず、ブラウン運動を行なうという理論です。つまり、株価はランダム（不規則）に動いて、予測不可能ということです。

もうちょっとだけ詳しく説明しましょうか。

ランダムウォーク理論は、効率的市場仮説を前提としています。効率的市場仮説とは、情報コストがゼロ、取引コストがゼロ、市場参加者が経済的合理性に基づいて行動する、という３つの条件を満たす場合、情報は瞬時に株価に織り込まれると言うものです。（詳細は効率的市場仮説の頁を参照）

この仮説を前提とすると、株価に影響を与える情報は瞬時にその株価に織り込まれますから、この時点からさらに株価が動くのは、その株価に影響を与える新しい情報が出てきた時のみです。

しかし、その新しい未来の情報とは、現時点では予測がつきません。だって未来のことなんだもん。新しい情報が出るたびに株価を押し上げる力になったり逆に押し下げる力になったりと、まるで水中に浮かぶ花粉の微粒子が不規則に動くかの様に（ブラウン運動）、株価は予測不可能な動きを繰り返します。

以上のことから、株価は不規則に変動するため予測は不可能というランダムウォーク理論が成り立ちます。

ただし、ランダムウォーク理論の前提となっている市場の効率性ですが、完全には効率的とは言えません。そのため、株価が完全にランダムで動くとも言い切れません。（詳しくは効率的市場仮説を参照のこと）

しかし、市場はインターネットの登場等により、以前よりも効率的に向かっているとは言えます。情報はインターネットを通じて素早く市場参加者に情報が伝わる環境にありますし、インターネットを通じた取引によって取引コストはゼロに近づきつつあります。

残るは、市場参加者が経済的合理性に基づいて動くかどうか・・・。しかし、人の心は不合理です。プロスペクト理論に右往左往させられるのが人の心です。市場で勝利を手にしようとするということは、人が人の心と戦うということなのかもしれません。